中国银河：给予高测股份买入评级

(相关资料图)

中国银河证券股份有限公司鲁佩,贾新龙近期对高测股份进行研究并发布了研究报告《2023年半年度业绩预告点评：三大业务齐发力，上半年业绩出色》，本报告对高测股份给出买入评级，当前股价为48.56元。

高测股份(688556)　　核心观点：　　事件：　　公司发布2023年半年度业绩预增公告，预计上半年实现归母净利润7-7.2亿元(扣非6.8-7亿元)，同比增长195.42%-203.86%(扣非增长192.10%-200.69%)。　　二季度业绩表现亮眼，同环比均有增幅　　2023年上半年公司实现归母净利润7-7.2亿元，其中二季度归母净利润为3.66-3.86亿元，同比增长160.88%-175.15%，环比增长9.31%-15.29%，业绩表现出众。业绩增长主要由于各业务板块保持领先优势，并持续技术进步。　　受益光伏高景气，光伏设备产品营收大增　　2023年上半年以来光伏行业保持高景气度，市场需求旺盛。同时，公司作为光伏切割设备龙头，凭借出色的产品竞争力保持领先地位，订单大幅增加。我们预计全年订单金额有望超23亿，预计光伏设备全年收入可达22亿。　　金刚线出货量稳增，毛利率提升迅速　　公司金刚线生产技术持续进步，产品竞争力不断增强。上半年公司金刚线产能与出货量均大幅提升，2023年底产能规模有望达9000万公里以上。随着产品品质提升，金刚线业务毛利率快速提高，2022年毛利率为43%，2023年上半年毛利率52%，其中二季度略优于一季度，预计全年毛利率为50%。　　硅片代工规模效应渐显，看好切片业务长期盈利能力　　公司保持专业切割技术优势，上半年持续释放产能，订单获取能力强。2023年6月11日，公司发布公告，其子公司宜宾高测与英发睿能达成优先预留20GW切片代工的战略合作框架协议。当前，公司规划产能为102GW，我们预计2023年底切片产能将达38GW，全年有效产能突破为25-28GW，将于2025年建成102GW。长期来看，专业化分工下，公司的规模效应将成为盈利能力的保障。　　创新业务上半年发展稳健，有望成为第四增长极　　公司创新业务包括半导体、蓝宝石及磁材创新业务及耗材产品。今年上半年，创新业务保持竞争力，订单稳步增长。其中碳化硅金刚线切割领域，公司的市场渗透率快速提升。预计该板块整体增速至少与去年持平，有望成为公司新的增长极。　　投资建议：　　预计公司2023-2025年归母净利润分别为13.29/16.68/18.77亿元，对应PE分别为11.88/9.46/8.41倍，首次评级，给予“推荐”评级。　　风险提示：　　硅片新建产能进度不及预期；新能源开发进度不及预期；下游行业市场变化及市场波动风险；市场竞争加剧及价格持续下降风险；技术升级迭代及产品研发失败风险；客户集中度较高风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安徐乔威研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.82%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.66亿，根据现价换算的预测PE为14.54。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为87.93。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，高测股份(688556)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

关键词：